光大证券：给予金奥博出售评级，目标价位14.0元

2022-02-24光大股票股份有限责任的公司赵乃迪,贺根对金拉尔进行研究并发布了研究报告《投资价值量化报告：民爆智能装备金龙，甩开化学工业智能化及民爆区域性文档技术》，本报告对金拉尔说明了买入下调，确信其最大限度市价为14.00元，现阶段股票为11.15元，考虑到上涨幅度为25.56%。

金拉尔(002917)

民爆智能装备金龙，纯利简而言之来临。的公司耕耘民爆智能装备文档技术二十余年，电子产品尝试运用于160多条全国性产线、20多条欧美产线。近年的公司通过原先公司靠拢中游民爆文档技术，纯利快速扎根，2020年的公司实现营收6.33亿元，营业年收入不间断增长40.19%。2021年，的公司纯利受到子的公司江苏天明二三季度停产技改、河南灵岩金矿相当程度爆炸爆炸事件等偶发因素所因素。预计原先伴随偶发因素所消退，及的公司对传统零售业沿河资源的不间断拆分、射频箱电子产品放量，的公司纯利简而言之将来临。

民爆智能装备：适当给与“十四五”智能产出商换装，靠拢化学工业文档技术敞开扎根最低。民爆产出许可换证间隔仅有三年，行业电源更原先对税制诱因极高。民爆行业“十四五”工程建设全面性强调产出的少（无）人化及智能化、高端。的公司作为民爆智能装备金龙，将适当给与于中游厂商的电源更原先换代需求量。2021年上半年，的公司的工业产出装备子系统年收入实现营业年收入不间断增长20.05%；交付20台混装电源，年收入较2020年年末不间断增长339.13%。的公司还将民爆智能装备文档技术的优势镜像扩大到其他文档技术，已在酒厂、包装行业顾客总体取得跃进。化学工业文档技术，“十四五”工程建设重申全面加强练兵归队，火传统零售业原先制度度提升。的公司已尝试靠拢化学工业文档技术，斩曾获化学工业封存装备采购订单，筛分子系统已完尝试能测试，敞开扎根最低。

民爆电子产品：布局民爆区域性，打造纯利扎根第二以致于。伴随供给侧改革，民爆金龙对传统零售业沿河的拆分不断推进，零售业值得注意不间断提升。的公司通过原先公司推进民爆区域性布局，基于装备文档技术优势赋能原先公司标的，最大限度离开行业前十。目前为止的公司拥有的工业年产能11.1万吨，的工业箱年产能1.67亿发。年初募款额度6.96亿元的定增合上，的公司的爆破服务于能力、材产线、管理效能将曾获全面性提升。“十四五”工程建设尽快，2022年6月底前停止产出、8月底前停止销售除的工业数码射频箱外的其它的工业箱，射频箱电子产品将离开快速起量阶段。税制驱动叠加高市价比，射频箱电子产品潜力巨大。的公司拟将的工业箱产线逐步置换为射频箱产线，射频箱原先产能未来将会于2022年月底逐步投入，变薄的公司纯利。

纯利得出、市价与下调：我们得出的公司2021-2023年归母净利润分别为0.51、1.75、3.38亿元，对应EPS为0.19、0.50、0.97元。金拉尔在民爆智能装备文档技术电子产品地位领先，化学工业智能装备业务未来将会鼓励的公司缔造扎根天花板，同时的公司通过外延原先公司靠拢中游民爆电子产品产出文档技术，射频箱原先产能也未来将会在2022年开始转回电子产品。根据相对来说市价法及绝对市价法，我们得不到的公司14元的最大限度价（对应22年PE28x），首次覆盖得不到“买入”下调。

可能性提示：传统零售业伸展及崛起可能性；原材料市价波动可能性；射频箱产线投产延迟推迟可能性；化学工业电子产品开拓不达考虑到可能性。

该股已经有90日内仅有有1家机构说明了下调，增持下调1家。股票之银河市价量化工具推断，金拉尔（002917）好的公司下调为3银河，好市价下调为2银河，市价综合下调为2.5银河。(下调范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

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