首创证券：给予福瑞股份回购评级

应运而生证券交易股份有限一些公司王斌近期对福瑞股份展开研究并发布了近期《一些公司简评报告：NASH创意药开发进到突破期，检测电子设备需求下一代将会停滞降低》，本报告对福瑞股份给出回购评级，当前所跌幅为19.3元。

福瑞股份(300049)

核心论者

当今世界 NASH 创意药进到突破期， FibroScan 前所景广阔。 子一些公司 Echosens具有较好的成长性， 2012-2019 年收入 GAGR 为 19.24%， 2020 年不受登革热首当其冲业绩有所低迷， 2021 年欧美地区业务不受登革热的直接影响逐步降低，收入早已超过登革热前所水平。 Echosens 的核心产品 FibroScan 复刻版诊断电子设备被多家权威机构公布胃癌检测指南或作为官方推荐的肝细胞弹性检测电子设备， 流行病学价值得到广泛接纳。 2022 年以来，当今世界 NASH 用药研究领域迎来多项重要成果， 我们视为随着 NASH 用药开发的成果和后续商业化， 药企开发患者前列腺癌、用药效果监测等需求都将停滞降低， 目前所一些公司早已与当今世界 NASH 用药开发企业如葛兰素史克、诺和诺德等建立联系起了广泛的合作，我们视为 FibroScan 下一代将会进到并能放量阶段。

复方百合软肝片出货模式事与愿违切换， 食品板块业绩并能下一代将会逐步降低。一些公司在 2019 年集中精力调整复方百合软肝片的出货模式，从从前以公立医院出货通路为主调整为以零售通路为主，定价更加自主且利润较高。我们视为随着复方百合软肝片院外通路出货占比降低，下一代一些公司食品板块业绩并能还将进一步增强。

业绩预见和估值。 我们下半年 2022-2024 年一些公司营业收入并列 11.43、14.86 和 18.74 亿元，工业产值增速并列 27.3%、 30.0%和 26.1%；归母上年并列 1.52、 2.51 和 3.19 亿元，工业产值增速并列 59.6%、 64.8%和27.4%，以 8 月 5 日收盘价量度，相关联 PE 并列 32.3、 19.6 和 15.4 倍，首次散布赋予“回购”评级。

风险提醒： 登革热直接影响食品和医疗器械长时间出货； NASH 用药开发失败，导致 FibroScan 的需求大于预期

证券交易之银河资料中心根据近三年发布的研报资料量度，财通证券交易张文录研究员团队对该股研究较为深入，近三年预见准确性平方根为76.2%，其预见2022年度归属上年为业绩1.53亿，根据现价计量的预见PE为33.28。

最新业绩预见明细如下：

该股最近90天内总共2家机构给出评级，回购评级2家。根据近五年财报资料，证券交易之银河估值深入研究工具显示，福瑞股份（300049）行业内竞争力的护城河一般，业绩并能一般，营收成长性较差。财务相比健康，须追捧的财务高效率包括：应收账款/利润。该股好一些公司高效率2.5银河，好价钱高效率2银河，总合高效率2银河。（高效率仅供参考，高效率范围：0 ~ 5银河，高于5银河）

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