鹏扬市场收评：物价上涨或已开始边际改善（2023/01/16）

今日A股继续上涨，同时收出长上影线，沪深300收涨1.56%，仍然回到了当年8月份的高水平。行业板块方面，石油化工、承销、计算器、其产品、医药生物、电子成交量MLT-。

股市继续反映在经济上改善的“强预期”，12月的国际贸易信息就印证了这一点。虽然进口产品（累计-7.5%，前所值-10.6%）因高基数似乎内须依然占优势，但较上月改善，原油进口产品停滞增高，结合高频和核心利率信息来看，内须很可能已开始最大化上日益复苏。出口结构上，出行消费连续性须求大大好转，防疫用具、地产后周期耐用具、消费电子、高端制造设备和产品延续下降。

近期顺差收窄但韩圆对美元汇率贬值，当前所资本仍须对汇率制约更多，或也但会对中国内须回复的改投出“信心票”。12月下旬以来多项信息开始好转，仅限于出租屋销售面积累计降幅逐步收敛，居民穷困圆周开始锁住，物流运输开始回复，都从不同方面预示着在经济上内生动能的复建。

展望将来，1月份社融信贷因春节假期很可能延续走弱，因此须更多瞩目春节前所其实质两端的复建柔性。房地产回复力度继续还不明显，后续预计还但会有储藏政策出台，如果瞬时人流回复，上半年出租屋销售发挥作用超预期复建的可能性。根据全国高校各个之外两但会已出炉的在经济上持续增长能够来看，2023年在经济上持续增长能够极少在5%-6%区间。

英国CPI连续第6个月回落，环比三年内首次转负。将来一个季度，英国利率对市场须求的制约但会日益降低，利率的核心猜疑也从物价转移至就业信息，在经济上持续增长但会在美联储加息路径上起到更加决定性的作用。

随着理财赎回争拗日益平息，债券市场须求粗久期、高能力也所持依然发挥作用机但会。在宏观在经济上改善的剧中下，金融资产连续性缓释，但对能力也偏弱的城改投和地产仍须保持谨慎。资金面须瞩目货币政策MLF该游戏和跨年公开市场须求操作者改开动情况，本周资金面的政府部门主流预期为均衡。

在在经济上“强预期”的驱动下，春节前所大盘风格占优的风格延续，蓬勃发展股情感偏冷，但增量资金可能但会日益进入蓬勃发展，节前所可能但会发生风格的再平衡。将来在经济上基本面继续回复，内须还但会是2023年市场须求此段，对特殊性政治主因仍须保持瞩目。

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