华泰期货交易聚烯烃日报20230329：减仓上行，聚烯烃技术性反弹

策略概要

炼油厂大涨，市场回暖，但聚烯烃局限性供应担忧仍存，效益层面上仍旧不足，供需面上疲软继续压采行情，故最近仍以小幅探涨都是以，外盘油价更激进于是短期责难，而不是相反，因美国银行业潜在爆雷的高风险依然存在，需谨慎对待最近油价的责难表现。现实存货担忧下，聚烯烃仍劝告星期二高做空，年中装运放量或者基差进一步急遽走强再修正。

本体观点

■市场分析

存货层面上，再生存货73万吨，较上一周日-3万吨。再生存货略有缩减，南岸去库运动速度仍更快。

基差层面上，LL华南基差在+40元/吨，PP华南基差在+20元/吨，基差发生变化有所。

生产利润及国内开工层面上，PP生产利润炼油厂采东南面上略亏，炼油厂走弱后丙烷价格比急遽下跌使PDH采PP利润抬升明显。LL油头法生产利润保持为正，且有减小的趋向。

非标若有及非标生产分之一层面上，HD 注塑-LL 若有转负，LL开工率转升，HD 剧减，最近PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝若有发生变化有所。

进装运层面上，PE和PP进口售票处虽暂停，但最近已展现要重新推开的趋向，可将此作为星期二高做空聚烯烃的一个因素去考虑。

■策略

（1）单边：聚烯烃劝告星期二高做空，年中装运售票处急遽推开或基差急遽才对。

（2）跨期：无。

■高风险

炼油厂价格比瞬时，三角洲效益恢复状况，进口售票处的发生变化。

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